манипуляция
Под манипулированием рынком понимается искусственное завышение или снижение цены ценной бумаги или иное влияние на поведение рынка для личной выгоды. В большинстве случаев манипуляции являются незаконными, но регулирующим и другим органам может быть сложно их обнаружить, например, с использованием омнибусных счетов .
Манипулятору также трудно манипулировать, поскольку размер и количество участников рынка увеличивается. Гораздо проще манипулировать ценой акций небольших компаний, таких как мелкие акции, потому что аналитики и другие участники рынка не следят за ними так же внимательно, как компании со средней и большой капитализацией. Манипулирование также называют манипулированием ценами, манипулированием акциями и манипулированием рынком.
Ключевые моменты
- Манипуляции трудно уловить, но и манипулятору, так как размер рынка становится больше.
- Манипуляцию можно отнести к манипулированию ценами, рынком и акциями.
- Два распространенных типа манипулирования запасами – это накачка и выгрузка и какашка и совок.
- Валютные манипуляции – это преднамеренное обесценивание национальной валюты правительством.
Понимание манипуляции
На рынках манипулирование принимает множество форм. Один из способов люди могут спустить цену ценной бумаги путем размещения сотни небольших заказов по значительно более низкой цене , чем та , на которой он торгует. У инвесторов создается впечатление, что с компанией что-то не так, поэтому они продают, толкая цены еще ниже. Другой пример манипуляции – размещение одновременных ордеров на покупку и продажу через разных брокеров, которые отменяют друг друга. Эта форма манипуляции создает впечатление, что из-за большей громкости возникает повышенный интерес к безопасности.
Два типа манипулирования акциями
Эти методы ложных приказов часто сочетаются с распространением ложной информации через онлайн-каналы и доски объявлений, которые могут посещать другие инвесторы. Внешний поток неверной информации сочетается с, казалось бы, законными рыночными сигналами, чтобы побудить трейдеров начать или отказаться от сделки.
Насос и свалка является наиболее часто используемой манипуляцией надуть MicroCap запас искусственно , а затем продать, оставив позже последователь , чтобы держать сумку. Противоположностью помпы и выгрузки являются менее распространенные какашки и совки. Метод какашки и совка используется реже, потому что сложнее выставить в плохом свете действительно хорошую компанию, чем сделать так, чтобы неизвестная компания выглядела потрясающе.
Валютные манипуляции
Валютные манипуляции – это несколько иной класс рыночных манипуляций, поскольку только центральные банки и национальные правительства могут участвовать в них, и они сами по себе являются законными органами. Быть владельцем валюты узаконивает многие действия, предпринимаемые этими правительствами для подавления или завышения стоимости своей валюты по сравнению с ее аналогами. Несмотря на то, что манипулирование валютой не является незаконным, страна, которая манипулирует своей валютой, может быть оспорена другими странами или наказана санкциями, принятыми ее торговыми партнерами. Более того, международным организациям, таким как Всемирная торговая организация (ВТО) , предлагается играть более активную роль в рассмотрении обвинений в манипулировании валютой.
Девальвация – это способ манипулирования валютой посредством преднамеренного понижения стоимости денег страны по отношению к другой валюте, группе валют или валютному стандарту. Правительство, выпускающее валюту, решает девальвировать валюту, и, в отличие от обесценения, это не является результатом негосударственной деятельности.
Одна из причин, по которой страна может девальвировать свою валюту, – это борьба с торговым дисбалансом. Девальвация снижает стоимость экспорта страны, делая ее более конкурентоспособной на мировом рынке, что, в свою очередь, увеличивает стоимость импорта , поэтому внутренние потребители с меньшей вероятностью будут их покупать, что еще больше укрепит отечественный бизнес. Поскольку экспорт увеличивается, а импорт уменьшается, это способствует улучшению платежного баланса за счет сокращения торгового дефицита. Это означает, что страна, которая обесценивает свою валюту, может сократить свой дефицит из-за высокого спроса на более дешевый экспорт.
Краткая справка
Хотя манипуляции с валютой не являются незаконными, различные типы манипуляций, такие как манипулирование акциями и рынком, как правило, незаконны.
Пример валютных манипуляций
5 августа 2019 года Народный банк Китая впервые за более чем десятилетие установил дневную справочную ставку юаня ниже 7 за доллар. Это вступило в силу 1 сентября 2019 года в ответ на новые 10% -ные пошлины на импорт Китая из Китая на сумму 300 миллиардов долларов, которые вступили в силу 1 сентября 2019 года. худший день 2019 года на сегодняшний день. В результате администрация Трампа назвала Китай валютным манипулятором.
Статья 185.3 УК РФ. Манипулирование рынком
1. Манипулирование рынком, то есть умышленное распространение через средства массовой информации, в том числе электронные, информационно-телекоммуникационные сети (включая сеть “Интернет”), заведомо ложных сведений или совершение операций с финансовыми инструментами, иностранной валютой и (или) товарами либо иные умышленные действия, запрещенные законодательством Российской Федерации о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком, если в результате таких незаконных действий цена, спрос, предложение или объем торгов финансовыми инструментами, иностранной валютой и (или) товарами отклонились от уровня или поддерживались на уровне, существенно отличающемся от того уровня, который сформировался бы без учета указанных выше незаконных действий, и такие действия причинили крупный ущерб гражданам, организациям или государству либо сопряжены с извлечением излишнего дохода или избежанием убытков в крупном размере, –
наказываются штрафом в размере от трехсот тысяч до пятисот тысяч рублей или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период от одного года до трех лет, либо принудительными работами на срок до четырех лет с лишением права занимать определенные должности или заниматься определенной деятельностью на срок до трех лет или без такового, либо лишением свободы на срок до четырех лет со штрафом в размере до пятидесяти тысяч рублей или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период до трех месяцев либо без такового с лишением права занимать определенные должности или заниматься определенной деятельностью на срок до трех лет или без такового.
2. Деяния, предусмотренные частью первой настоящей статьи, совершенные организованной группой или причинившие ущерб в особо крупном размере гражданам, организациям или государству либо сопряженные с извлечением излишнего дохода или избежанием убытков в особо крупном размере, –
наказываются штрафом в размере от пятисот тысяч рублей до одного миллиона рублей или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период от двух до пяти лет, либо принудительными работами на срок до пяти лет с лишением права занимать определенные должности или заниматься определенной деятельностью на срок до трех лет или без такового, либо лишением свободы на срок до семи лет со штрафом в размере до одного миллиона рублей или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период до трех лет или без такового с лишением права занимать определенные должности или заниматься определенной деятельностью на срок до трех лет или без такового.
Примечания. 1. Крупным ущербом, излишним доходом, убытками в крупном размере в настоящей статье признаются ущерб, излишний доход, убытки в сумме, превышающей три миллиона семьсот пятьдесят тысяч рублей, а в особо крупном размере – пятнадцать миллионов рублей.
2. Излишним доходом в настоящей статье признается доход, определяемый как разница между доходом, который был получен в результате незаконных действий, и доходом, который сформировался бы без учета незаконных действий, предусмотренных настоящей статьей.
3. Избежанием убытков в настоящей статье и статье 185.6 настоящего Кодекса признаются убытки, которых лицо избежало в результате неправомерного использования инсайдерской информации и (или) манипулирования рынком.
Комментарии к ст. 185.3 УК РФ
1. К манипулированию рынком относятся следующие действия:
1) умышленное распространение через средства массовой информации, в том числе через электронные, информационно-телекоммуникационные сети общего пользования (включая сеть Интернет), любым иным способом заведомо ложных сведений, в результате которого цена, спрос, предложение или объем торгов финансовым инструментом, иностранной валютой и (или) товаром отклонились от уровня или поддерживались на уровне, существенно отличающемся от того уровня, который сформировался бы без распространения таких сведений;
2) совершение операций с финансовым инструментом, иностранной валютой и (или) товаром по предварительному соглашению между участниками торгов и (или) их работниками и (или) лицами, за счет или в интересах которых совершаются указанные операции, в результате которых цена, спрос, предложение или объем торгов финансовым инструментом, иностранной валютой и (или) товаром отклонились от уровня или поддерживались на уровне, существенно отличающемся от того уровня, который сформировался бы без таких операций. Этот вид манипулирования относится к организованным торгам, операции на которых совершаются на основании заявок, адресованных всем участникам торгов, в случае, если информация о лицах, подавших заявки, а также о лицах, в интересах которых были поданы заявки, не раскрывается другим участникам торгов;
3) совершение сделок, обязательства сторон по которым исполняются за счет или в интересах одного лица, в результате которых цена, спрос, предложение или объем торгов финансовым инструментом, иностранной валютой и (или) товаром отклонились от уровня или поддерживались на уровне, существенно отличающемся от того уровня, который сформировался бы без таких сделок. Данный вид манипулирования применяется к организованным торгам, сделки на которых заключаются на основании заявок, адресованных всем участникам торгов, в случае, если информация о лицах, подавших заявки, а также о лицах, в интересах которых были поданы заявки, не раскрывается другим участникам торгов;
4) выставление за счет или в интересах одного лица заявок, в результате которого на организованных торгах одновременно появляются 2 и более заявки противоположной направленности, в которых цена покупки финансового инструмента, иностранной валюты и (или) товара выше цены либо равна цене продажи такого же финансового инструмента, иностранной валюты и (или) товара, в случае, если на основании указанных заявок совершены операции, в результате которых цена, спрос, предложение или объем торгов финансовым инструментом, иностранной валютой и (или) товаром отклонились от уровня или поддерживались на уровне, существенно отличающемся от того уровня, который сформировался бы без таких операций. Этот вид манипулирования относится к организованным торгам, операции на которых совершаются на основании заявок, адресованных всем участникам торгов, в случае, если информация о лицах, подавших такие заявки, а также о лицах, в интересах которых были поданы такие заявки, не раскрывается другим участникам торгов;
5) неоднократное в течение торгового дня совершение на организованных торгах сделок за счет или в интересах одного лица на основании заявок, имеющих на момент их выставления наибольшую цену покупки либо наименьшую цену продажи финансового инструмента, иностранной валюты и (или) товара, в результате которых их цена существенно отклонилась от уровня, который сформировался бы без таких сделок, в целях последующего совершения за счет или в интересах того же или иного лица противоположных сделок по таким ценам и последующее совершение таких противоположных сделок;
6) неоднократное в течение торгового дня совершение на организованных торгах за счет или в интересах одного лица сделок в целях введения в заблуждение относительно цены финансового инструмента, иностранной валюты и (или) товара, в результате которых цена финансового инструмента, иностранной валюты и (или) товара поддерживалась на уровне, существенно отличающемся от уровня, который сформировался бы без таких сделок;
7) неоднократное неисполнение обязательств по операциям, совершенным на организованных торгах без намерения их исполнения, с одними и теми же финансовым инструментом, иностранной валютой и (или) товаром, в результате чего цена, спрос, предложение или объем торгов финансовым инструментом, иностранной валютой и (или) товаром отклонились от уровня или поддерживались на уровне, существенно отличающемся от того уровня, который сформировался бы без таких операций. Указанные действия не признаются манипулированием рынком, если обязательства по операциям были прекращены по основаниям, предусмотренным правилами организатора торговли и (или) клиринговой организации.
2. Критерии существенного отклонения цены, спроса, предложения или объема торгов финансовым инструментом, иностранной валютой и (или) товаром по сравнению с уровнем цены, спроса, предложения или объема торгов такими финансовым инструментом, иностранной валютой и (или) товаром, который сформировался бы без учета действий, предусмотренных настоящей статьей, устанавливаются в зависимости от вида, ликвидности и (или) рыночной стоимости финансового инструмента, иностранной валюты и (или) товара организатором торговли на основании методических рекомендаций федерального органа исполнительной власти в области финансовых рынков.
3. Не являются манипулированием рынком действия, которые направлены:
1) на поддержание цен на эмиссионные ценные бумаги в связи с размещением и обращением ценных бумаг и осуществляются участниками торгов в соответствии с договором с эмитентом;
2) на поддержание цен в связи с осуществлением выкупа, приобретения акций, погашения инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов в случаях, установленных федеральными законами;
3) на поддержание цен, спроса, предложения или объема торгов финансовым инструментом, иностранной валютой и (или) товаром и осуществляются участниками торгов в соответствии с договором, одной из сторон которого является организатор торговли.
4. Порядок и условия поддержания цен, спроса, предложения или объема торгов финансовым инструментом, иностранной валютой и (или) товаром устанавливаются нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти в области финансовых рынков (ст. 5 Федерального закон от 27.07.2010 N 224-ФЗ “О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации”).
5. Излишним признается доход, определяемый как разница между доходом, который был получен в результате незаконных действий, и доходом, который сформировался бы без учета указанных действий; избежанием убытков – убытки, которых лицо избежало в результате неправомерного использования инсайдерской информации.
Крупный размер ущерба, излишнего дохода и убытков составляет сумма, превышающая 2,5 млн. руб. (ч. 1 ст. 185.3); особо крупный размер (ч. 2) – сумма, превышающая 10 млн. руб.
Преступление считается оконченным с наступления указанных в законе последствий.
6. Субъективная сторона характеризуется прямым умыслом.
7. Субъект преступления – инсайдеры, перечень которых дан в ст. 4 Федерального закон от 27.07.2010 N 224-ФЗ “О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации”.
Манипулирование рынком
Риск манипуляций на бирже
Манипулирование рынком — это умышленные действия, которые приводят к изменению цен на активы, торгуемые на бирже. Государство внимательно следит за такими действиями и может привлечь их организаторов к административной и даже уголовной ответственности.
Распространение ложной информации — например, сообщений на форумах, в блогах или в СМИ, в которых говорится о выдающихся финансовых показателях отдельной компании, о выгодных долгосрочных контрактах или о грядущем увеличении ее дивидендов.
Сделки по договоренности — это когда группа инвесторов решает в течение нескольких дней совершать сделки друг с другом, чтобы заметно изменить цену на определенные активы и в дальнейшем получить выгоду от их реализации.
Массовая подача и отмена торговых поручений — из-за этого в стакане биржевых заявок появляются фейковые ордера на покупку и продажу без реальных сделок. Эти действия могут ввести других инвесторов в заблуждение: на основании ложной информации они будут покупать бумаги на якобы растущем рынке, а потом не смогут найти покупателей по высоким ценам и станут продавать свои акции с убытком.
Инсайдерская торговля — это когда причастный к бизнесу компании совершает операции с ее акциями, обладая важной информацией, которая еще не стала публичной. Обычно инсайдеры, владеющие крупными пакетами акций, широко известны и за их сделками внимательно следят: если они решат вдруг продать большую часть акций, это может спровоцировать панику среди других инвесторов. В Тинькофф-журнале есть подробная статья о том, что важно знать про инсайдерскую торговлю.
Инсайдерская информация — это непубличные точные сведения о состоянии дел в компании. Например, данные о запуске нового продукта до официального пресс-релиза компании, сведения о внедрении технологий или смене руководства, плохие прогнозы и любая другая важная информация, которую можно использовать для того, чтобы в нужный момент купить или продать ценные бумаги и получить доход.
Потому что это подрывает доверие к бирже: инвесторы начинают сомневаться в справедливости сделок и перестают вкладывать свои деньги — в результате это сильно затрудняет дальнейшее развитие финансовых рынков, от чего страдают и сами инвесторы, и компании, и экономика государства в целом.
Поэтому в России государство в лице Центробанка внимательно следит за тем, чтобы все участники рынка имели примерно одинаковый доступ к информации о состоянии бизнеса компаний, а также, чтобы торговля на фондовом рынке велась по справедливым ценам, которые формируются адекватными спросом и предложением.
Правила, обеспечивающие отсутствие манипулирования рынком и системной инсайдерской торговли, прописаны в специальном законе — за его соблюдением следит Центробанк и брокеры. Закон о противодействии манипулированию на рынке ценных бумаг
Кроме того, все случаи манипуляций или использования инсайдерской информации предаются широкой огласке. Расследования о манипулировании рынком на сайте Центробанка
Пройдите обучение инвестированию и получите ценные бумаги стоимостью до 10 000 ₽
Участвовать в акции
Если инвестор получает выгоду от использования инсайдерской информации или пытается манипулировать рынком, то его ждет административная или уголовная ответственность.
- — неправомерное использование инсайдерской информации; — манипулирование рынком.
- — манипулирование рынком; — неправомерное использование инсайдерской информации.
Привлечение к ответственности по этим статьям может сказаться и на дальнейшей карьере. Например, инвестор не сможет устроиться аналитиком, бухгалтером или управляющим в финансовую организацию. А если он захочет подтвердить квалификацию, например инвестиционного советника, то Центробанк откажет в сертификате.
Даже если у начинающих инвесторов нет злого умысла и доступа к инсайдерской информации, их действия все равно могут быть квалифицированы как манипулирование рынком — хотя такое бывает крайне редко.
Случается, что новички по незнанию совершают ошибки, которые могут привлечь внимание Центробанка: например, когда инвестор решает проверить, как работает приложение или торговый терминал брокера, и в течение дня одновременно выставляет множество лимитных заявок на покупку и продажу дешевой акции. Подробнее про то, как работают биржевые заявки
В результате таких действий цена на покупку оказывается выше, чем цена продажи, и, как результат, инвестор несет систематический, пусть и небольшой, убыток. Брокер может расценить такие сделки как попытку манипуляции — и попросить инвестора пояснить, почему он это делает.
Не реагировать на прямые призывы к действию — вроде «Только что получен инсайд, надо срочно покупать/продавать» или «Я уже 200% на них заработал, открывай позицию и продавай по моему сигналу». Также лучше не участвовать в совместных стратегиях по «раскачиванию» акций или, наоборот, по поддержанию цены или спроса, а еще не совершать сделки в четко определенное время.
Проверять полученную информацию — хорошо, если сведения вы получили от авторитетных инвестиционных советников или аналитиков из известных брокерских домов, имеющих лицензию, которую можно проверить на сайте Центробанка. Они несут ответственность за публикуемые данные и следят за своей репутацией. Но даже в этом случае старайтесь перепроверить эти сведения еще в одном, а лучше сразу в нескольких источниках.
Следить за сохранностью собственных данных — никому не передавайте логин и пароль от личного кабинета, приложения или торгового терминала, в которых торгуете. Если кто-то за вас будет совершать противозаконные действия, то брокер по умолчанию будет считать, что это сделали вы.
Не заключать заведомо убыточные сделки — это операции, в которых цена покупки выше цены продажи. Лучше избегать любых сделок, имеющие признаки нестандартного или нелогичного поведения. Всё это привлечет внимание брокера, и он попросит вас объяснить, почему именно вы совершаете такие операции.
Задавать вопросы напрямую брокеру — если вы хотите понять, как работает сервис или приложение по торговле на бирже, обратитесь в службу поддержки. В Тинькофф Инвестициях это можно сделать, просто написав в чат в приложении или в личном кабинете на сайте tinkoff.ru.
Мошенники на фондовом рынке: учимся распознавать манипуляции
Главная задача трейдинга — заработать. Но некоторые считают, что все способы хороши, и пытаются манипулировать рынком. Недобросовестные практики существуют со времени возникновения фондового рынка. Согласно российскому законодательству, манипулирование рынком является уголовным преступлением.
Есть два основных способа обмануть рынок. Первый и самый понятный из них — фальсификация новостей. Второй — технические манипуляции. Они заставляют цены двигаться в нужную для манипулятора сторону и требуют хорошего знания технической стороны вопроса.
Обычно манипуляции рассчитаны на краткосрочный эффект, поэтому страдают от них в основном краткосрочные инвесторы и дей-трейдеры (биржевые спекулянты, которые совершают сделки в пределах одного дня). Так что лучшей защитой от манипуляций, по мнению экспертов, являются вложения на долгосрочную перспективу.
Мы приведем несколько способов манипуляций для ознакомления. Но предостерегаем от попыток их повторить. Подобные способы влияния на рынок запрещены законом.
Fake news, или вброс новостей
Распространение недостоверных новостей — это классика манипулятивного жанра. Как правило, этим занимаются крупные игроки. Они распускают слухи в различных средствах массовой информации, чтобы оказать нужное им влияние на инвесторов, а через них — на цены. К такой стратегии прибегают довольно часто.
Вариаций вброса много. Кто-то подделывает аккаунты компаний в социальных сетях и публикует «фейки», кто-то распространяет слухи через знакомых журналистов. Негативные новости приводят к падению акций, после чего манипулятор покупает дешевый актив. И наоборот — позитивная информация толкает котировки вверх.
Классический пример использования ложных новостей называется Pump & Dump («накачка и сброс»). Эта схема позволяет быстро увеличить стоимость дешевых акций, а затем продать их с большой прибылью — сбросить.
Для этого манипуляторы рассылают потенциальным покупателям множество сообщений о том, что акция будет расти. В ход также пускаются фиктивные заявления в соцсетях, обманные статьи и другие хитрости. Участникам рынка внушают: актив является выгодной покупкой. В результате резко растут объемы торгов и котировки. Добившись задуманного, манипуляторы продают свои акции — и цена резко падает.
Чтобы не попасться на удочку манипуляторов, инвестор должен тщательно проверять информацию, а также избегать покупки стремительно дорожающих бумаг.
Спуфинг
Спуфинг (от английского spoofing) — это имитация заявки (ордера) на покупку или продажу. Такой вид манипуляций доступен только «большим» игрокам с крупными суммами денег.
К примеру, трейдер-спуфер размещает заявку на продажу фьючерсов по цене $45, желательно заметного объема, в то время как рыночная цена акции составляет $45,02. Но он не собирается дожидаться исполнения своей заявки — просто хочет создать ложное впечатление падения цен.
После того как другие продавцы тоже начинают продавать по цене $45, спуфер отменяет ордер на продажу и покупает актив по цене $45, которую сам же и установил при помощи обмана. После этого он ставит новую заявку, но уже на покупку, например, на уровне $45,04, а когда цена дойдет до этого уровня, продает акции, купленные ранее по $45.
«Водосброс»
Конечной целью этой манипулятивной схемы является резкое изменение цен. Предположим, крупный игрок хочет добиться быстрого падения котировок. Для этого он в течение продолжительного времени покупает акции — незаметно и небольшими порциями, чтобы рынок рос, но инвесторы при этом не заметили вмешательства. После того как цены вырастут до необходимого уровня, игрок сбрасывает купленные акции. От объемной продажи котировки резко летят вниз. Пользуясь падением, манипулятор может купить бумаги уже дешевле. В итоге у игрока остается тот же объем акций, но к нему добавляется прибыль, которую он извлек на падении.
«Стиральная доска»
Эта схема используется для того, чтобы «вытряхнуть» с рынка спекулянтов и добиться падения цены на актив. Ее также используют крупные игроки — к примеру, хедж-фонды. Они провоцируют резкие непредсказуемые скачки котировок вверх и вниз. Мелкие спекулянты начинают беспокоиться и на всякий случай выходят из своих позиций, то есть продают активы. Из-за продаж цена падает. Бинго! Крупный игрок достиг своей цели.
Предположим, что какой-нибудь инвестор сумел поймать момент падения и решил купить акции, чтобы потом заработать на росте. Если хедж-фонд это заметил, он может сбить цену еще больше, «вытряхнув» этого инвестора из акций.
«Укачивание»
Стратегия «укачивания» сродни «стиральной доске» по способу реализации. Смысл не в том, чтобы выгнать спекулянтов с рынка, а наоборот — чтобы заставить их открыть позиции и перестать реагировать на движения рынка, то есть привлечь и удержать.
В основе такой манипулятивной схемы лежит традиция использовать стоп-лоссы, когда инвестор дает брокеру поручение продать акции по определенной цене для ограничения убытка.
Чтобы «укачать» инвесторов, крупный игрок подталкивает цены то вверх, то вниз с нарастающей амплитудой. Целью игрока является вывод цены на уровни, на которых сработает большинство стоп-лоссов , установленных спекулянтами и простыми участниками рынка.
Колебания цен заставляют инвесторов отодвигать стоп-лоссы все дальше, а крупный игрок тем временем продолжает увеличивать амплитуду колебаний. Если участники рынка начинают выходить из позиций, игрок сдвигает цены в сторону, выгодную инвесторам, чтобы они вновь открыли позиции. Манипулятор проделывает это все до тех пор, пока основная масса инвесторов не займет выжидательную позицию, находясь внутри позиций и сняв все стоп-лоссы.
Тогда крупный игрок делает заключительный ход против основной массы инвесторов. Если на рынке больше длинных позиций , то он продает большое количество акций, что ведет к значительному падению цены. Инвесторы не выдерживают и фиксируют прибыль со значительными убытками. Цены падают еще ниже.
Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.
Торговая позиция при биржевых операциях. Она возникает, когда инвестор покупает ценные бумаги, валюту или товар в ожидании роста цен на них. В этом случае инвестор не ограничен во времени и может владеть инструментом (бумагой, валютой, товаром, контрактом и пр.) сколь угодно долго, отчего такая позиция получила название «длинной» Распоряжение брокеру о покупке или продаже бумаги при достижении определенных показателей. Закрытие торговой позиции с целью извлечь прибыль. Как правило фиксация прибыли происходит при достижении показателей, выгодных продавцу или при непредсказуемом движении котировок.
Что такое манипулирование рынком?
Поскольку не всё население Российской Федерации интересуется финансовыми рынками, а тем более иностранным сектором, обычно самые громкие случаи манипулирования рынком совсем не освещаются крупными СМИ или упоминаются вскользь. Помимо этого, установлению факта манипулирования предшествуют тщательнейшие проверки, занимающие от нескольких месяцев до нескольких лет, а сам круг нарушений, относящихся к манипулированию рынком, весьма широк.
Например, не так давно в Великобритании наказание в виде штрафа в размере 249 тысяч долларов и пожизненного запрета на работу в финансовой сфере было определено бывшему трейдеру Дойче Банка Гийому Адольфу за манипулирование ставкой Libor в 2008-2010 гг. В ходе расследования установили, что трейдер намеренно воздействовал на некоторые данные для расчёта ставки, чтобы в дальнейшем извлечь прибыль.
Другой недавний случай произошёл в нашей стране. Банк России выявил манипулирование рынком Люлинским А. Х., являющимся одновременно сотрудником ПАО «АК БАРС» БАНК и уполномоченным лицом АО ИК «АК БАРС Финанс», А. Х. Люлинским. Действуя в рамках договора доверительного управления имуществом кредитной организации, Люлинский одновременно совершал сделки по счетам указанных обществ и по своему личному брокерскому счёту. Часть встречных заявок удовлетворялась со счетов организаций, часть шла в рынок, при этом заявки банка обеспечивали необходимую трейдеру цену. Описанные действия приводили к краткосрочным значительным колебаниям цены финансовых инструментов и существенным отклонениям параметров их торгов, а ПАО «АК БАРС» БАНК получило значительный убыток.
Законодательные основы
Закрытый перечень действий, которые признаются манипулированием рынка, перечислен в Федеральном законе № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».
Помимо непосредственных сделок с финансовым инструментом, к неправомерной практике относится также умышленное распространение заведомо ложных сведений. Все описанные в законе ситуации объединяет —то, что в результате действий манипулятора цена, спрос, предложение или объём торгов финансовым инструментом, иностранной валютой или товаром отклонились от уровня или поддерживались на уровне, существенно отличающемся от того, который сформировался бы без его участия.
При этом неважно, кто получил (и получил ли вообще) выгоду от сложившейся рыночной ситуации, значение имеет отклонение цены и факторы, спровоцировавшие его.
Последствия манипулирования рынком
Наказание за выявленные случаи манипулирования определяется в соответствии со статьей 185.3 Уголовного кодекса Российской Федерации, либо, если действие не содержит уголовно наказуемого деяния — статьей 15.30 Кодекса РФ об административных правонарушениях.
Меры наказания в зависимости от тяжести нарушения могут предусматривать штраф, принудительные работы с лишением права занимать определённые должности или даже лишение свободы.
Обязанность по выявлению и предотвращению возложена как на участников финансового рынка, так и на организаторов торгов и саморегулируемые организации. Все указанные лица не только выявляют подозрительные операции и проводят проверки, но и обязаны уведомлять Центральный банк об обнаруженных нестандартных сделках.
Практическое применение
Контроль за соблюдением требований законодательства Российской Федерации о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком осуществляется Банком России.
По результатам расследования всех обстоятельств регулятор устанавливает факты манипулирования и при необходимости передаёт материалы проверки в уполномоченные органы.
С целью предотвращения аналогичных случаев информация об установленных фактах манипулирования регулярно публикуется на сайте Центрального Банка, при этом отдельно указывается, что могло повлечь то или иное нарушение.
Как показывает практика, иногда манипулирование не является самоцелью или способом получить прибыль, а становится итогом иных неправомерных действий, например, таких как «перелив» активов между счетами различных лиц (в случае сговора) с целью уменьшения налогооблагаемой базы или формирования прибыли за счёт убытка иного лица.
Закрытый перечень действий, которые признаются манипулированием рынка
- умышленное распространение через СМИ, в том числе через сеть Интернет, заведомо ложных сведений, в результате которого цена, спрос, предложение или объём торгов финансовым инструментом, иностранной валютой и/или товаром отклонились от уровня или поддерживались на уровне, существенно отличающемся от того уровня, который сформировался бы без распространения таких сведений;
Что грозит инвестору за участие в манипулировании рынком?
В ЦБ РФ есть специальный ситуационный центр мониторинга биржевых торгов. Он отслеживает торги и выявляет сделки, которые являются накруткой цены акции. Обычно накрутку можно провести для ценных бумаг, которые имеют малый объем торов. В данном случае это были бумаги МРСК Юга. При этом объем торгов акциями МРСК Юга увеличился примерно в 10 раз по сравнению с нормальным объемом.
09.03.2021г. Банк России заблокировал возможность торговать всем клиентам, которые участвовали в накрутке . Их брокерские счета были заблокированы, чтобы предотвратить манипулирование рынком.
По словам главы департамента противодействия недобросовестным практикам Банка России Валерия Ляха
После выявления такого нерыночного ценообразования автоматические системы начали искать, с чем оно могло быть связано, и были установлены Telegram-каналы, в которых распространялась информация о вовлечении в скоординированные действия, направленные на создание искусственной волатильности на рынке данных акций”. “Покупать, не закрываться друг об друга, дождаться роста и об тех новичков, которые зашли в ценную бумагу на повышенном хайпе, на них закрываться
Что такое манипулирование рынком?
В данном случае группа инвесторов собирается и начинает покупать(или продавать определенную бумагу). Происходит так называемый сговор, цель которого получение прибыли. При этом цена растет определенного актива без каких-либо новостей(выход отчета, выплата дивидендов). Рост ценных бумаг привлекает других инвесторов, они начинают покупать в надежде, что акция вырастет до определенного уровня.
Но те, кто начал разгон в это время продают и получают доход. А те, кто купил в итоге остаются с неликвидной бумагой и в минусе, т.к. после прекращения покупок цена возвращается на свои первоначальные значения или даже идет ниже из-за большого числа продаж. Указанное выше является примером манипулирования рынком.
Статья 5 ФЗ 224 содержит список действий, которые относятся к манипулированию рынком.
К манипулированию рынком относятся следующие действия: 1) умышленное распространение через средства массовой информации, информационно-телекоммуникационные сети, доступ к которым не ограничен определенным кругом лиц (в том числе информационно-телекоммуникационную сеть “Интернет”), любым иным способом заведомо ложных сведений, в результате которого цена, спрос, предложение или объем торгов финансовым инструментом, иностранной валютой и (или) товаром отклонились от уровня или поддерживались на уровне, существенно отличающемся от того уровня, который сформировался бы без распространения таких сведений. Если иное не установлено настоящим Федеральным законом, производство, выпуск или распространение продукции зарегистрированных средств массовой информации не является манипулированием рынком независимо от их влияния на цену, спрос, предложение или объем торгов финансовым инструментом, иностранной валютой и (или) товаром;
Если кратко — это распространение информации, в результате которой цена существенно отклоняется. Насколько она отклоняется определяется ЦБ РФ на основании методических рекомендаций ЦБ РФ. Т.е. только Центральный банк знает, может ли определенный рост или падение цены без видимых причин являться существенным отклонением.
Подобный разгон ценных бумаг также часто можно встретить на западных рынках. Так случилось с акциями компании GameStop, которые в январе 2022 года выросли свыше 145%. До этого акции активно шортили, однако частные инвесторы начали разгонять котировки. Активно в этом участвовали пользователи Reddit под руководством пользователя Roaring Kitty(ревущий котенок), который смог на этом заработать.
Вот как это выглядело на графике
Если на Нью-Йоркской бирже за манипулирование отвечает SEC(The U.S. Securities and Exchange Commission — регулятор в США), то у нас за этим активно следит ЦБ и предотвращает манипулирование.
Под ником ревущий котенок скрывался финансовый аналитик Кит Гилл. В феврале 2022 года он лишился лицензии на брокерскую деятельность. Теперь Гилл не имеет права покупать и продавать ценные бумаги от имени клиентов или консультировать их по этим вопросам. Т.е. можно сделать вывод — что любая манипуляция имеет последствия и обычно они не самые хорошие.
Что грозит лицам, которые участвовали в манипулировании
Первое и пожалуй самое страшное — блокировка счетов. Если ваш брокер по решению ЦБ заблокировал ваш счет, то и разблокировать сможет тоже ЦБ.
Иногда брокер обращается к клиенту с просьбой пояснить те или иные сделки. Чем они вызваны или какая причина была купить те или иные ценные бумаги. На этот вопрос лучше отвечать оперативно. Иначе брокер может грозить блокировка. Брокер задает такие вопросы не просто так, а по просьбе ЦБ.
Далее после блокировки счета будет проводиться расследование со стороны ЦБ. Все полномочия ЦБ определяются законом
ФЗ 224 «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком
Целью настоящего Федерального закона является обеспечение справедливого ценообразования на финансовые инструменты, иностранную валюту и (или) товары, равенства инвесторов и укрепление доверия инвесторов путем создания правового механизма предотвращения, выявления и пресечения злоупотреблений на организованных торгах в форме неправомерного использования инсайдерской информации и (или) манипулирования рынком.
Согласно статьи 14.1 указанного выше закона срок проверки может составлять до 18 месяцев, т.е. полтора года ваш счет может оказаться заблокированным. Т.е. вы фактически потеряете доступ к своему счету.
Блокировка счета это основное наказание. За это время ваши ценные бумаги могут сильно упасть в цене и вы потеряете достаточно много.
Если манипулирование будет подтверждено, то согласно Федерального закона № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком», координаторам может грозить административная (ст. 15.30 КоАП РФ) или уголовная ответственность (ст. 185.3 УК РФ).
Для привлечения к ответственности виновных лиц, в рамках данных статей, подлежит доказыванию факт манипулирования рынком (согласованности сделок координаторов) и получения ими излишнего дохода. Излишним доходом признается доход, определяемый как разница между доходом, который был получен в результате незаконных действий, и доходом, который сформировался бы без учета незаконных действий. Размер такого дохода и определяет меру ответственности. При получении дохода свыше 700 000 рублей наступает административная ответственность, а свыше 3 750 000 рублей — уголовная.
Т.е. если вы купили и продали акции и получили доход свыше 700 тыс., то возможна административная и уголовная ответственность.
Почему манипулирование это плохо?
Рынок акций справедлив ко всем участникам. Т.е. все факторы уже заложены в цене акции. Если часть клиентов биржи хочет нажиться на другой части клиентов путем манипулирования, то это приводит к потере доверия к рынку. Представьте, что каждой акцией могут манипулировать и никаких преград для этого нет.
Тогда на рынке меньшую роль будут играть справедливые факторы цены — выручка компании и ее финансовая устойчивость. Как вкладывать деньги на долгосрок — непонятно. Клиенты биржи просто не будут покупать акции, т.к. в любой момент акции могут уйти вниз без видимых прич.
Поэтому ЦБ РФ борется с манипуляторами в рамках закона ограничительными мерами — блокировки счета, выявление манипуляторов и блокирование их счетов. Увеличение цен акций без видимых причин возможно только на низколиквидных активах. Ценой акций Газпрома манипулировать проблематично — нужен очень большой капитал, который должен превышать капиталы всех участников рынка. Такой капитал вряд ли возможно собрать одной группе инвесторов.
Почему участие в манипуляции вредно для финансового здоровья?
Кроме опасности блокировки счета на долгий срок любая манипуляция не гарантирует хороший доход. Всегда может вмешаться еще более крупный игрок и свести всю манипуляцию на нет.
Большинство из инвесторов Московской биржи являются финансово грамотными людьми. Им очень просто отличить манипуляцию и не ввязываться в торговлю данным инструментом.
В связи с вышесказанным манипуляция не всегда удастся и не сможет принести достаточно высокий доход по сравнению с рисками быть заблокированным или получить убыток.
Манипулируют прежде всего вами, это нужно понимать. Т.е. вы слушаете кого-то и покупаете акции. Слушать кого-то — это плохо. Вы становитесь зависимыми от этого человека. Однако доверия у вас к нему нет. Вы не знаете — кто он, какие цели преследует. Когда покупать и продавать в случае манипуляции вам достоверно не скажут. В итоге плюсе прежде всего окажется координатор манипуляции. Никакой гарантии вашего дохода координатор манипуляции не несет.
Вышесказанное нужно помнить и трижды подумать, перед тем как ввязываться своими средствами в авантюру в надежде обмануть рынок. Последствия могут быть печальными.
Ограничительные меры со стороны ЦБ
В 2022 году ЦБ РФ выпустил новый проект, в которых указан перечень действий, которые являются манипулирвоанием. Ознакомиться с проектом можно на официальном сайте ЦБ РФ по ссылке .
В проекте предложено приравнять побуждения к манипулированию рынком к самому манипулированию рынком.
Вот как выглядит эта формулировка.
1.3. Побуждение, в том числе призывы, к совершению действий,
определенных настоящим Указанием, а равно организация и (или)
координация указанных действий.
Т.е. главный банк страны еще больше ужесточает меры борьбы с манипуляторами. Т.е. если какой-то крупный телеграмм-канал напишет ничем не подкрепленный призыв к покупке или продаже акций, это будут считать манипулированием со всеми вытекающими последствиями.
Это прежде всего призвано защитить неграмотных инвесторов, которые не достаточно давно на рынке или могут быть введены в заблуждение неподтвержденной информацией.
А есть ли реальные наказания за манипулирование рынком?
В архиве решений таких дел немного. Отдельно можно выделить дело Артема Люлинского(https://sudact.ru/regular/doc/GlEyvFlBk2Wh/). Данный трейдер выставлял заявки на продажу со своего личного счета, а покупал акции со счета банка, в котором работал. В итоге он нанес ущерб 75 млн. и получил два года условно.
Но жизнь меняется и судебные дела по данному вопросу с вынесением приговоров манипуляторов безусловно будут. Регулятор не будет оставаться в стороне в случае махинаций на фондовом рынке и будет обращаться в прокуратуру.
Спрашивается — а как же найдут манипуляторов. Дело в том, что ЦБ РФ имеет доступ к любой информации о вас через вашего брокера. Т.е. ФИО, ИНН он знает. Определить канал и его авторов, которые распространяют сигналы к манипулированию тоже достаточно просто. После идентификации будет произведен сбор доказательств.
Дальнейшую судьбу манипуляторов определяет прокуратура. Именно она подает в суд и требует наказания виновных.
В заключение
Написать эту статью меня побудило любопытство. Первоначально вопрос о том, что грозит инвестору в случае участия в манипулировании был задан мной в группе «Официальный чат группы компаний ООО «Пионер-Лизинг» и АО «НФК-Сбережения».» в телеграмм-чате https://t.me/chat_NFKsber.
Этот вопрос был признан лучшим вопросом недели и помог мне выиграть финансовый калькулятор.
Загрузка...